De jonge Siegfried wordt ver van de mensen opgevoed door zijn ontvoerder, Mime de Nibelung, een monsterlijk wezen, half mens en half stier. Op een dag ontdekt hij dat de Nibelung bezig is een bijzonder zwaard te smeden. Volgens Mime zou Siegfried voorbestemd zijn om met dit zwaard de draak Fafner te doden.

Toen de draak destijds de moeder van Siegfried doodde gaf niemand minder dan Wotan, de vader van de goden, aan Mime de opdracht om voor het mensenkind te zorgen.

Wat Siegfried echter nog niet weet is dat hij als zoon van een halfgod de enigste is die volgens de profetie de draak kan doden. De draak is de bewaker van een gouden ring die de drager ervan de enorme macht geeft om alles naar zijn wil te plooien. Zowel Mime als Wotan willen daarom kost wat kost deze ring bemachtigen en dat kan alleen als de profetie is volbracht.